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2025-2026 上市公司估值参数统计

基于巨潮资讯网公开披露文件:1102 份估值类报告、1491 份问询函,区间 2025-07 至 2026-07。供评估师、分析师取数参考。

1102公开估值报告
1491问询函
11.4%收益法折现率中位数
71.8%评估增值率中位数

核心结论(可直接引用)

折现率:在提取到的 20 个收益法折现率样本中,中位数为 11.4%,均值约 12.0%,区间 8.9%–15.9%,多数集中在 10%–12%。评估增值率:63 个样本中位数约 71.8%。市场风险溢价 ERP 样本均值约 7.3%(区间 3.2%–9.0%),无风险利率多落在 1.8%–2.3%。

评估方法使用分布

收益法(现金流折现)50
资产基础法(成本法)30
市场法28
成本法8

企业价值评估以收益法为主,资产基础法与市场法常用作验证。

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资产/报告类型分布(前几位)

企业价值-股权评估565
评估说明193
商誉减值测试96
估值报告86
房地产评估47
采矿权评估39

监管问询最关注什么

对 1491 份问询函的关注点归类(前几位):

预测期长度41
可比公司选取依据39
毛利率预测依据35
折现率选取合理性33
评估方法选择合理性33
收入/利润增长率假设28
营运资金预测23
资本性支出假设19

市场法核心参数(47 个并购案例)

对 47 个上市公司并购重组市场法(上市公司比较法)案例的统计:

EV/EBITDA、EV/EBIT主流
P/E10
EV/S7
P/B6

可比公司数量中位数约 3 家(区间 2–8 家);股价多取基准日收盘价或近 1–3 个月均价。非流动折扣(缺乏流动性折扣):在明确披露的案例中多落在 20%–30%,A 股常见约 26.9%,H 股约 12.5%,按标的所属市场分别取值,区间约 12.5%–46.7%。47 例中约 40% 直接以市场法定价,其余以收益法定价、市场法验证。

分行业看(按标的所属上市公司行业):

电子/半导体/软件(23例)EV/EBITDA
汽车/装备制造(7例)P/E 为主
公用/能源(6例)EV/EBITDA
其他制造/服务(6例)P/E、P/B

电子/半导体类标的因折旧摊销重、利润波动大,普遍采用 EV/EBITDA 或 EV/EBIT 而非 P/E;汽车/装备制造盈利较稳,多用 P/E;公用事业现金流稳定,常用 EV/EBITDA。其余行业样本较少,供参考。

市场板块分布

深交所547
上交所主板435
科创板89
北交所/新三板13

参数参考区间(CAPM)

市场风险溢价 ERP 样本均值约 7.3%,常见取值集中在 6% 与 9% 两档;无风险利率多取 1.8%–2.3%。这些区间可作为收益法参数取值的横向对照,最终仍需结合基准日市场数据与被评估企业特定风险调整。

数据来源:巨潮资讯网(cninfo.com.cn)公开披露文件,由 ValAI360 整理统计。样本量有限,结论仅作行业横向参考,不构成具体项目的评估结论或报告依据。完整报告检索见 公开报告库。

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